為什么交易模式對交易平臺的發(fā)展如此重要

交易模式是一個(gè)大宗商品交易平臺成敗的關(guān)鍵。隨著疫情結(jié)束，全國尚存的大宗商品交易場所都不同程度地面臨著發(fā)展問題。最近一次清理整頓回頭看工作距今已有6年，其間黨中央和省級政府紛紛出臺各種文件，為交易場所的發(fā)展指明方向。平臺如何啟動(dòng)?如何發(fā)展?在既符合監(jiān)管條件、滿足服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)又能兼顧自身的發(fā)展，核心點(diǎn)是選擇合適的交易模式。本刊經(jīng)過對全國幾十家大宗商品要素市場平臺的走訪，發(fā)現(xiàn)部分運(yùn)營中的大宗商品交易市場存在一個(gè)共性問題：即對交易模式的認(rèn)知、選擇、實(shí)踐操作中或多或少存在一定的偏差;還有部分即將啟動(dòng)的場所在選擇品種和模式時(shí)面臨困惑。鑒于目前已有部分領(lǐng)先的交易場所在多年的探索與實(shí)踐中形成了良好的企業(yè)運(yùn)營能力，可以作為交易場所發(fā)展中的典例，具備學(xué)習(xí)和借鑒意義。本刊特別策劃，通過探尋行業(yè)典范的發(fā)展路徑，共話交易模式合規(guī)與創(chuàng)新的可行性，為交易場所結(jié)合實(shí)地情況選擇適合自身的交易模式提供更多的思路與指引。

理清交易市場的功能與定位

探索交易模式首先要理清交易市場的定位。交易市場的功能非常寬泛，其中最基礎(chǔ)的功能是將傳統(tǒng)的線下人工交易轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)字化線上系統(tǒng)交易，實(shí)現(xiàn)履約保證和效率上的提升;其次是發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，對沒有期貨品種、即產(chǎn)即銷和季產(chǎn)年銷的產(chǎn)品通過現(xiàn)貨交易進(jìn)行市場定價(jià)，對有期貨品種的多層次商品市場，利用期現(xiàn)結(jié)合的方式發(fā)揮價(jià)格指引功能;最后是通過平臺升級為行業(yè)引入金融活水，通過數(shù)字化供應(yīng)鏈金融平臺建設(shè)，把非標(biāo)準(zhǔn)化的傳統(tǒng)交易模式改造成標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、公平開放、產(chǎn)融結(jié)合的多樣化產(chǎn)品，賦能大宗商品生態(tài)體系建設(shè)。

地方大宗商品交易平臺的核心功能是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)流通。交易平臺作為第三方平臺秉持著三公原則，對優(yōu)化傳統(tǒng)線下交易一對一模式中的信譽(yù)、糾紛和履約保障問題發(fā)揮積極作用，可以有效解決大宗商品生產(chǎn)流通過程中的痛點(diǎn)。通過優(yōu)化資源配置達(dá)到為產(chǎn)業(yè)賦能和降本增效的目的，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)流通方式的提升和價(jià)值再造。從市場應(yīng)用上而言，對于沒有期貨品種的地方特色產(chǎn)品，可以發(fā)揮定價(jià)功能，對于有期貨品種的產(chǎn)品，可以解決交收問題及非標(biāo)準(zhǔn)化問題。

對大宗商品交易平臺功能的認(rèn)知，決定了平臺發(fā)展的目標(biāo)和定位。也決定了平臺的功能是解決商品生產(chǎn)流通中全部、部分、還是一定數(shù)量的問題，有多少發(fā)揮的空間和多大社會(huì)效應(yīng)。

因地施策選擇交易模式

交易模式的選擇同樣要因地施策。政策層面，全國各省區(qū)的規(guī)定有所不同。有些省份走在先行先試行列，地方主管部門通過發(fā)放交易許可證方式，交易場所可以做介于期貨與現(xiàn)貨之間的交易。某些地方政府文件中明確提出支持期現(xiàn)結(jié)合交易模式的發(fā)展，這些區(qū)域內(nèi)的交易場所在交易模式設(shè)計(jì)上擁有較大的探索空間。而一些地區(qū)則嚴(yán)格執(zhí)行《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(國發(fā)〔2011〕38號)、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實(shí)施意見》(國辦發(fā)〔2012〕37號)兩份文件，某些省份基本禁止有金融化屬性的交易。交易場所在選擇交易模式時(shí)，要根據(jù)所在區(qū)域的政策法規(guī)進(jìn)行考量評估。

由于現(xiàn)貨市場的區(qū)域、行業(yè)、品種不同，因此運(yùn)行方式和能形成的潛在市場影響力也會(huì)各有不同。品種市場化開放的早晚、市場化程度的高低、品種的物理和運(yùn)行特性等差異，對于交易模式的選擇也會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

利用現(xiàn)貨交易平臺破圈

中國是世界上大宗商品最大的貿(mào)易國和消費(fèi)國，然而國際上糧食、能源等重要大宗商品的定價(jià)權(quán)、控制權(quán)均被國際頭部貿(mào)易商壟斷，在現(xiàn)實(shí)國際貿(mào)易中與國際頭部貿(mào)易商進(jìn)行的是二手采購。這樣的交易格局會(huì)面臨兩個(gè)問題：一是人民幣國際化深度不夠;二是在跨境貿(mào)易中難以采購到生產(chǎn)商的一手貨源。本刊特邀行業(yè)專家針對國際貿(mào)易如何應(yīng)用現(xiàn)貨交易平臺破圈這一問題提出：可以依托國家級現(xiàn)貨平臺打造全新貿(mào)易形態(tài)和產(chǎn)業(yè)體系。一方面，為企業(yè)提供集約化的供銷產(chǎn)存一體化線上現(xiàn)貨交易平臺，能夠有效整合資源，提供一站式服務(wù)，降低跨境貿(mào)易成本，打破傳統(tǒng)線下點(diǎn)對點(diǎn)交易模式，使貿(mào)易主體獲得一站式線上交易、結(jié)算、交收的服務(wù)，并統(tǒng)一整合倉儲、物流、質(zhì)檢、金融等第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)資源，有效降低產(chǎn)業(yè)客戶的交易成本，提高經(jīng)營效率。另一方面，現(xiàn)貨交易平臺還能夠與海關(guān)、稅務(wù)、外管等實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)對接和數(shù)據(jù)共享，作為貿(mào)易背景真實(shí)性的審核依據(jù)，確保交易信息可追溯和有效監(jiān)管。

利用國家級現(xiàn)貨交易平臺功能，對于促進(jìn)商品高效流通，重塑大宗商品流通管理體系生態(tài)具有重要意義，同時(shí)也是實(shí)現(xiàn)人民幣國際化戰(zhàn)略、促進(jìn)國際國內(nèi)雙循環(huán)新發(fā)展格局的有利抓手。

期現(xiàn)結(jié)合服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

在國家倡導(dǎo)期現(xiàn)結(jié)合的大勢所趨下，目前很多交易場所都在積極探索期貨與現(xiàn)貨市場的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，通過基差貿(mào)易、基差加點(diǎn)價(jià)等創(chuàng)新交易模式，切實(shí)服務(wù)現(xiàn)貨市場。某些地方集中度高的特色品種，如尿素、白糖等，利用第三方現(xiàn)貨交易平臺打造規(guī)范透明、制度完善的交易機(jī)制，實(shí)現(xiàn)交易、結(jié)算、倉儲、物流環(huán)節(jié)數(shù)字化升級，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的同時(shí)為產(chǎn)業(yè)引入金融活水，有效緩解了中小民營企業(yè)的融資難題。期現(xiàn)結(jié)合領(lǐng)域未來亦有很大的發(fā)展空間。

針對沒有期貨品種的地方特色產(chǎn)品，利用大宗商品交易平臺可以發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。對于價(jià)格波動(dòng)比較大的農(nóng)產(chǎn)品，如茶葉、中藥材、生姜等地方特產(chǎn)，在實(shí)際交易過程中對于價(jià)格錨定、風(fēng)險(xiǎn)對沖的需求很大，通過哪種交易模式可以完善其價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，進(jìn)一步滿足市場需求，值得業(yè)界共同探討。

人才培養(yǎng)任重道遠(yuǎn)

目前，現(xiàn)貨大宗商品交易市場人才斷層問題突出。一類地方國企股東背景強(qiáng)大、實(shí)體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較好的交易場所，管理層大多金融綜合專業(yè)水平較高且具備一定產(chǎn)業(yè)認(rèn)知，但負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)層面的團(tuán)隊(duì)人員專業(yè)化程度低，與交易場所的戰(zhàn)略定位和高層管理者之間存在較大的專業(yè)差距。另一類交易場所，則面臨團(tuán)隊(duì)割裂的局面，其金融專業(yè)性和產(chǎn)業(yè)專業(yè)性分割嚴(yán)重，如同兩條平行線。運(yùn)行中偏金融化的人才，在品種的選擇和交易模式制定中，對產(chǎn)業(yè)認(rèn)識不足、市場調(diào)研下沉深度不夠，這就導(dǎo)致制定出的交易模式在市場運(yùn)行中極容易走向脫實(shí)向虛的境地。而產(chǎn)業(yè)人才因?qū)鹑诨灰桌斫獠粔?，很難將產(chǎn)業(yè)資源真正有效與金融化工具相結(jié)合，難以發(fā)揮好金融服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的功能。

因此，縱觀大宗商品現(xiàn)貨市場，對于既懂金融專業(yè)又懂產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的復(fù)合型人才的培養(yǎng)任重而道遠(yuǎn)。

群策群力共尋交易模式創(chuàng)新之路

綜上，對交易場所整體運(yùn)行邏輯有清晰的認(rèn)識是地方大宗商品交易場所發(fā)展的根基;對所處區(qū)域政策運(yùn)行有深入的理解是制定交易模式的必要條件。再加上對產(chǎn)業(yè)和品種的全面了解、高水平的市場組織服務(wù)能力、綜合型的專業(yè)人才輸入，以及符合品種特性的交易模式，具備以上基礎(chǔ)條件，才是交易場所成功之道?；诖耍究瘜⒂诮谡匍_“中國大宗商品交易平臺交易模式研討會(huì)”，邀請行業(yè)領(lǐng)軍人物獻(xiàn)策獻(xiàn)計(jì)，學(xué)習(xí)業(yè)界領(lǐng)先的交易模式，集思廣益、群策群力，把握政策利好、搶抓市場機(jī)遇，共同促進(jìn)大宗商品交易市場形成良性發(fā)展格局。(來源：大宗傳媒作者：期報(bào)文化傳媒（北京）有限公司總經(jīng)理金影影）